摘要：波動市場下，純債基金風險收益性價比凸顯

2022年開年以來，資本市場經歷劇烈調整，銀行存款利率面臨下行。與此同時，近期通貨膨脹率有上升趨勢。對于投資者而言，如何以相對低風險的方式配置資產，應對通脹，成為值得思考的命題。

應對通脹壓力，避免資產貶值，純債基金或是投資者進行資產配置中具有性價比的選擇之一。值此時點，由興證全球基金金牛固收團隊推出的全新純債基金興證全球恒信債券型基金（基金代碼：A類 016481、C類016482）將于10月24日起開啟發行，擬任基金經理為田志祥�；�金招募說明書顯示，作為純債基金，該基金對債券的投資比例不低于基金資產的80%，預期收益和風險高于貨幣市場基金，低于混合型基金、股票型基金，或有望成為家庭理財優選。

純債基金：資產配置中的“穩定器”

正所謂不要把雞蛋放在同一個籃子里，投資者進行財富配置應注重多元化、分散化，在多樣化的資產類別中，做好投資比例的權衡。

在組合配置中，從中長期看，純債基金堪當長期必備的“穩定器”。過去十年，股市起伏波動，滬深300指數平均年化波動率達21.43%，同期中長期純債基金指數年化波動率為1.58%，遠低于股市波動。

數據來源：WIND，數據區間2012年7月1日-2022年6月30日，采用滬深300指數及萬得中長期純債型基金指數。歷史業績不代表未來表現，投資需謹慎。

相關專業人士表示，當債券基金與股票基金以適當配比進行組合投資時，可以有效降低投資組合的波動率與下行風險。若將過往十年滬深300指數與中證全債指數作為投資組合進行測算，可以發現，投資組合中債券比例越高，組合的波動率與最大回撤越低，風險收益性價比（夏普比率）越高。

指數歷史表現數據來源：WIND，計算方式為：假設投資組合以不同比例投資于股票資產（滬深300指數為例）和債券資產（中證全債指數為例），分別計算2012年7月1日起持有至2022年6月30日的模擬組合年化收益率、年化波動率、最大回撤、夏普比率，不考慮交易費用。模擬測算結果僅供參考，歷史數據測算不代表未來收益表現，基金投資需謹慎。

在“寬貨幣”的背景下，資金利率逐步走低，作為流動性較高的現金管理工具，純債基金的收益表現相較其他現金管理資產類別更勝一籌，數據顯示，2012年-2021年中長期純債基金指數年化收益率4.90%。

數據來源：中長期純債基金指數來源：WIND。歷史業績不代表未來表現，投資需謹慎。

興證全球恒信債券型基金《招募說明書》顯示，該基金將以不低于80%的比例投資于債券，以中高評級的信用債配置打底，不投資于股票，也不投資于可轉換債券（可分離交易可轉債的純債部分除外）、可交換債券。嚴格控制流動性風險、利率風險以及信用風險。同時，本基金將投資于具有良好流動性的金融工具。

擬任基金經理田志祥：債券市場長期大有可為

興證全球恒信債券型基金擬任基金經理田志祥為清華大學金融碩士，上海財經大學金融學士。擁有4年債券研究，逾3年投資經驗，歷任興證全球基金固定收益部研究員、專戶投資部投資經理助理、投資經理。

據了解，田志祥從業以來深耕信用研究、債券交易和純債賬戶管理，強調對發債主體公司、宏觀經濟周期、行業前景預測的綜合能力。投資風格與策略方面，田志祥以信用債票息策略為主，將高品質信用債作為底倉，看重騎乘收益，并保持較高的杠桿率以充分獲取套息收益久期策略方面，其除非認為收益率絕對水平處于極端位置，否則不對同類產品的平均久期做太大的偏離。通過精細化管理捕捉一些確定性較高的交易機會來獲得收益增強。

從在管產品情況來看，田志祥現任興全興泰定期開放債券型基金（共同管理）、興證全球恒悅180天持有期債券型基金的基金經理，截至2022年6月30日，總計管理規模59.52億元（其中50.29億元為興全興泰共管規模）。產品業績表現較為優秀，自2020年7月3日起田志祥任職以來，興全興泰定期開放債券型基金過去1年凈值增長率4.95%，興全興泰定期開放基金近1年、及任職以來收益排名均位居同類前1/8（124/1089，104/904，截至2022年6月30日）。同時，興全興泰定期開放債券型基金的在回撤控制方面的表現較為突出，過去1年最大回撤-0.23%，低于同期業績基準-0.61%；任職以來最大回撤-0.83%，低于同期業績基準-0.99%。

數據來源：興證全球恒悅180天持有基金成立未滿一年，排名信息不作列示�？傆嫻芾硪幠�數據來源：2022年第2季度報告，截至2022年6月30日；興全興泰定期開放基金排名數據來源：銀河數據，截至2022年6月30日。興全興泰區間凈值增長率已經托管行復核。興全興泰業績比較基準：中證全債指數收益率。田志祥：2015年7月加入興證全球基金管理有限公司，歷任興證全球基金管理有限公司研究員，2019年3月25日任投資經理助理，2020年3月27日任投資經理，現任興全興泰定期開放債券型發起式證券投資基金基金經理（2020年7月3日起至今，共管），興證全球恒悅180天持有期債券型證券投資基金基金經理（2021年12月8日至今）。興全興泰定期開放成立以來截至2022年6月30日完整業績及比較基準為25.10%/26.43%；興全興泰定期開放基金成立以來完整業績及比較基準：2017/8/31-2017/12/31（0.54%/-0.24%），2018（7.60%/8.85%），2019（4.80%/4.96%），2020（3.00%/3.05%），2021（5.20%/5.65%），2022/1/1-2022/6/30（2.22%/1.90%）；本基金業績比較基準為：中證全債指數收益率。歷任基金經理變更情況：2017/08/31-2019/04/25，翟秀華；2017/09/05-2020/10/22，張睿；2019/06/28至今，季偉杰；2020/7/3至今，田志祥；2021/8/27至今，王帥。興證全球恒悅180天持有A成立以來完整業績及比較基準：2021/12/18-2022/06/30（3.11%/2.13%）;興證全球恒悅180天持有C成立以來完整業績及比較基準：2021/12/18-2022/06/30（3.02%/2.13%）；本基金業績比較基準為：中債綜合財富（總值）指數收益率×90%+一年期定期存款利率（稅后）×10%。歷任基金經理變更情況：2021/12/08至今，田志祥。歷史業績不代表未來表現，投資需謹慎。

談及新基金的管理思路，田志祥表示，興證全球恒信債券型基金希望通過量化方式進行精細化管理，力爭捕捉確定性較高的交易機會以增強收益，積小勝為大勝�！拔覀儗�嚴控信用和利率風險，分散化均衡配置，控制信用債行業和發債主體的集中度，相對偏好金融行業優質發債主體的債券和景氣度較高的周期性行業的短期信用債�！�

興證全球金牛固收團隊：求穩每一步，投資小幸福

“求穩每一步，投資小幸�！�，是興證全球基金固收產品線的理念。成立19年來，興證全球基金奉行“精品策略”，打造有核心競爭力的產品，以業績和口碑帶動規模發展。目前，興證全球基金金牛固收團隊已打造三類產品線，包括“債股搭配，攻守兼備”、“純債基金，求穩求勝、“余額打理、精打細算”，風險收益特征鮮明，服務于擁有不同風險偏好的投資者，承接多樣化的理財需求。截至2022年6月底，興證全球基金固收團隊系列公募基金總規模近3930億元，吸引了近1915萬持有人。

從中長期業績來看，興證全球基金交出了表現突出的成績單。銀河數據顯示，截至2022年6月底，興證全球基金近8/9/10年債券投資管理能力均居行業前4。截至2022年3月底，濟安金信給予我司純債型基金、貨幣型基金★★★★★評級。固收團隊系列多只產品榮獲基金評價機構★★★★★評級。

公開資料顯示，截至2022年9月，興證全球基金連續2年榮獲“固定收益投資金�；�金公司”大獎，并累計獲得12座“金�；�金管理公司”大獎，獲獎數量位居行業第一。

風險提示：歷史數據不代表未來表現和收益承諾，基金收益有波動風險；數據僅供參考，不作為對個別基金的推介。持有人數據來源：各基金2022年中報，截至2022年6月30日；規模數據來源：各基金2022年二季報；基金包括：興全添利寶基金、興全天添益基金、興全貨幣基金、興全穩泰基金、興全穩益定期開放基金、興全祥泰定期開放基金、興全恒祥88個月定開基金、興全恒益基金、興全恒�；�金、興全興泰定期開放基金、興全可轉債基金、興全恒瑞三個月定開基金、興全匯虹一年持有基金、興證全球恒利一年定開基金、興全匯吉一年持有基金、興證全球恒惠30天持有基金、興全磐穩增利債券基金、興全匯享一年持有基金、興全恒鑫基金、興證全球恒悅180天持有基金，持有人數據僅簡單相加，未去重�；�金分類依據為基金合同中投資范圍。數據來源：證監會認可的基金評價機構：銀河證券、海通證券、濟安金信、招商證券。管理能力排名數據截至2022年6月30日，評級數據截至2022年3月31日。金牛數據來源：《中國證券報》，截至2022年9月。12座金�；�金管理公司大獎的獲獎年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2021，連續2年固收金牛公司獎年份：2020，2021，可根據中國證券報官網金牛獎頻道查詢。風險提示：歷史業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績或基金經理曾管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證，基金收益有波動風險�；�金投資需謹慎。

截至2022年6月底， 15名基金經理、投資經理負責投資決策；8名固收研究員、5名信評研究員兼交易員、9名全職債券交易員、1名合規管理員，組成了共計38人固收團隊。與此同時，興證全球基金的風險管理部負責投資中的風險控制與管理，對投資組合、行業、個券等開展動態監控，如持倉集中度監控預警等。

未來，興證全球基金固收團隊、風控團隊以及公司的研究平臺將為新基的運作提供有專業堅實的保障。

風險提示：田志祥：2015年7月加入興證全球基金管理有限公司，歷任興證全球基金管理有限公司研究員，2019年3月25日任投資經理助理，2020年3月27日任投資經理，現任興全興泰定期開放債券型發起式證券投資基金基金經理（2020年7月3日起至今，共管），興證全球恒悅180天持有期債券型證券投資基金基金經理（2021年12月8日至今）。興全興泰定期開放成立以來截至2022年6月30日完整業績及比較基準：(25.10%/26.43%),成立以來完整業績及比較基準：2017/8/31-2017/12/31（0.54%/-0.24%），2018（7.60%/8.85%），2019（4.80%/4.96%），2020（3.00%/3.05%），2021（5.20%/5.65%），2022.1.1-2022.6.30（2.22%/1.90%）；本基金業績比較基準為：中證全債指數收益率。歷任基金經理變更情況：2017/08/31-2019/04/25，翟秀華；2017/09/05-2020/10/22，張睿；2019/06/27至今，季偉杰；2020/07/03至今，田志祥；2021/8/27至今，王帥。興證全球恒悅180天持有A成立以來完整業績及比較基準：2021/12/8-2022/6/30（3.11%/2.13%）;興證全球恒悅180天持有B成立以來完整業績及比較基準：2021/12/8-2022/6/30（3.02% /2.13%）；本基金業績比較基準為：中債綜合財富（總值）指數收益率×90%+一年期定期存款利率（稅后）×10%。歷任基金經理變更情況：2021/12/08至今，田志祥。興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應當認真閱讀本基金基金合同、招募說明書等基金法律文件，了解本基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷本基金是否和投資人的風險承受能力相適應，自主判斷基金的投資價值，自主做出投資決策，自行承擔投資風險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段�；�金管理人管理的其他基金的業績或擬任基金經理曾管理的其他組合的業績不構成基金業績表現的保證。觀點僅代表個人，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議，觀點具有時效性。過往業績并不預示未來表現，基金收益有波動風險�；�金投資須謹慎，請審慎選擇。